兼听与偏信

　　又逢周五…又是习惯性的恐惧症…在经过周中的反弹之后，虽有杀跌力量出现，但沪指终于在周线7连阴之后迎来了一根放量阳线；与沪指有所差异，深指则是周线3连阳，启稳之势更为明显，120周周线似乎唾手可得。A股啊…就是这样让你欢喜让你忧……

　　当前，管理层的态度已经较为明显，“稳定”、“积极”的论调不时见诸报端，尤其是奥运即将在下月开幕，多一事不如少一事的指导心态必将传导至A股，由此，我们可以预判出，至少在未来的两个月期间，将是一段政策平静期。这样的判断也有来自宏观经济数据的支持——一是当前通胀形势的缓和缓解了央行加息的压力，受食品价格增幅回落及翘尾因素影响，6月份中国CPI同比增幅可能会从5月份的7.7%继续回落至7.0%左右；二是出于对经济增长减速的担忧，据高盛报告称，由于6月份工业增加值、固定资产投资、名义零售额的同比增幅预计都将出现下降，因此今年第二季度中国经济增长可能会从第一季度的10.6%进一步放缓至10.1%左右；甚至有市场人士超预期的认为，有可能上半年GDP增长只有10.2％，二季度的增长则为9.8％。这样的情况如果持续显然不是管理层所乐见的。

　　而且，在即将到来的业绩披露浪中，已有500家左右上市公司预告了中期业绩，其中约六成预增；万得资讯提供的数据亦显示，Ａ股公司2008年与 2009年的业绩预期增速分别为29.2％与23.5％。在经过连续9个月的调整，上证综指累计跌幅超过56％的情况下，无论从技术角度还是从估值衡量， “奥运行情”仍可期待——虽然其性质已转变为弱势中的反弹。

　　另一个我们所关注的焦点是人民币汇率——10日人民币对美元汇率中间价报6.8489，较前一交易日上涨143基点。这是今年以来创出的第52个新高。由于出口增速的大幅下降及美元有可能阶段性转强，预计人民币升值速度也将放缓，这对于出口导向型的经济无疑具有一定的释压作用。

　　在市场大底呼之欲出，呼之不出之际，最为微妙的就是心态。在面对沪指史无前例的10连阴，尤其在6月10日的K线图上留下的一个多达100点的跳空缺口，将4月24日的救市成果悉数抹尽，面对如此恶劣的岛形反转形态，不管是出于金融战争的惴惴揣测，还是奥运情结的不舍不弃，如无政策面的推手或者强势板块的拉升，相信市场心态不是这一个交易月可以抚平的。而我们所认可的强势板块，首推金融与地产。

　　进入7月中旬的A股市场，笔者认为目前市场的整体估值处于合理状态，整体走势处于箱体的波峰与波谷的震荡区，投资者应保持冷静头脑，理智看待A股错综复杂的环境，制定符合自身投资理财的计划，杜绝盲目跟风。切记“兼听则明，偏信则暗”。