少人问津的鱼尾行情

　　昨日沪深两市先以微幅跳空高开并快速下探后组织反弹，盘中超过2%的反弹过程中小遇短线抛压，但成交量的萎缩反映出投资者极其迷茫的心态，导致了两市的反弹未能延续，全天大部分的时间是在振幅不足2%的窄幅区间震荡，午后的最后不到一小时两市抛压略有放大，使两市最终报收一阴一阳两颗小十字星。成交量再创21个多月以来的地量，仅为405.5亿元，个股涨跌接近1：1，其中涨跌停个股比为14：3。

　　市场低迷缘于投资者的信心严重不足，信心的严重不足缘于对大小非、新股发行制、大型IPO等等以及宏观经济未来走势的担忧，这种担忧缘于对政府以及各级管理层解决当前存在的一系列问题的能力的怀疑，这种怀疑缘于在很大程度上是对过去股改前后的资本市场的发展史理解得不够，以及对宏观经济在改革开放进程中全局与局部的相互依存的关系理解得不够，这种理解方面的不够缘于投资者水平的参差不齐，以及出于各自利益考虑的投资理念的大相径庭，这种差异性表现在对已有相当长一段时期以来，政策面连续出台有利于股市稳定，更有利于发展的新政的解读上形成了以自己目前仓位比例为出发点的理解：利好或利空，这种对一系列新政理解上的利好或利空缘于资本博逐利本质决定了博弈参与者的市场买卖行为，这种买卖行为最本质的核心就是追求利益最大化，这种追求利益最大化又是受到国家法律保护的(违法交易不在此例，比如近日刑法修改了对老鼠仓行为最高可判十年)……

　　现在来反推一下上面例举的因由：

　　无论是机构投资者还是个人投资者的投资行为都是受到国家法律保护的，而法律并不禁止投资者选择做多或是做空，那么，缘于各自对行情的判断所作出的买卖决定，其核心就在于实现利益的最大化，以做多或做空参与到多空博弈中，如何才能做到利益最大化，取决于投资者各自基于对各项新政是利好还是利空的解读，而解读过程又与自身仓位有着密不可分的关系，造成投资者仓位比例轻重不等的直接也是就是投资者所秉持的投资理念以及综合水平的高低，这个差别在很大程度上是投资者的投资经验与对中国股市历史了解的多寡，以及对中国资本市场从形成到逐步发展壮大的过程(特别是股改过程)的把脉正确与否有关，客观上存在于投资者中的这种差别，反映到对政府及管理层在维护市场、促进市场制度更趋完善，进一步规范上市公司再融资、上市公司分红、大小非解禁等等，并在最大程度上保护投资者(尤其是中小散户投资者)利益的一系列新政的态度上出现了比较明显的分化，即便是在以人民日报、新华社等重要媒体一而再、再而三的维稳努力中，怀疑者仍然居多，这种心存疑虑的本身就存在着极大的盲目悲观，不管是由自己研判得出应该悲观还是由于受悲观的看空言论影响所致，而悲观的由头相当集中的几个困扰投资者的市场问题就是大小非、大型IPO、新股发行制以及对增速减缓的宏观经济未来走势的不确定性的担忧，最终反映到市场就凸显出一个核心问题：市场信心的严重不足。

　　当前股市在发生了60%的跌幅后，当2284点距06年6月的2245点仅差39点这样的轮回时，市场中却仍然还在围绕着估值是否合理展开，并例举出包括估值对比、与国外或地区成熟市场的PE对比以及金砖四国PE的对比，以此欲想证明中国股市还没跌透、跌够，欲想想证明中国的股市还应该继续的往下跌！在这些足以影响投资者信心的“证明”理由中，却不见例举中国经济出现高增长的前提、却不见志在长远的一系列政策利好带给投资者的稳定预期，却不见解剖资本逐利行为的本质、却不见价值投资理念得到弘扬……

　　当前市场陷入到了一个怪圈：在人人自危的自保中，却是实实在在的危及着人人！人心思涨所积聚的能量，却是一点点的在反弹减磅中损耗掉，市场多次的反弹无功而返又“教育”着跃跃欲试的投资者不要急于“买套”，而先期做空的投资者又唯恐大涨而从言论方面沉重地打击着多头人气，特别奥运行情的熄火给市场多头前两次平台抄底被套(4.22——6.6、6.10——8.7)后的浮亏“雪上加霜”，当做空者“幸灾乐祸”的庆幸自己的高明时，筹码归属问题是不是也应该深思？所有这些筹码将价值几何？是现在的行情所能想象的吗？回顾一下历史，能不能找到后市的答案呢！！！

　　本届奥运会充分的展示了今日之中国的强大实力，既是体育的，更是中国国力的彰显。尽管在体育竞技项目中我们还有许多方面远远落后于他国，犹如中国经济在改革开放三十年后的今天仍属发展中国家一样，然而，中国独一无二的久远文化与中国经济近三十年“摸着石头过河”的探索精神(比如“包产到户”、“乡镇企业”、比如“三资”企业的从无到世界五百强的绝大多数落户中国、比如深圳窗口、浦东开发、比如珠三角、长三角的发展战略、比如从试点发行股票到建立市场而先别论姓资姓社到股改再到去年一度市值超过上年GDP、比如从原本百废待兴的计划经济转型到市场经济……)，所有累积的综合国力以及治理宏观经济运行过程中所出现的各种问题的能力，特别是今年宏观经济政策比较顺利的力保中国经济渡过了前所未有的困难，都预示着未来经济发展的前景非常值得期待，难道当前中国股市就应该是以已经超跌而还将持续下跌不止吗？

　　市场多空的博弈已到了谁也输不起的地步了，这是持续的地量所揭示的本质！本博坚持认为：由量变到质变的脱胎换骨的行情即将展开，并且是必将展开的，物极总是必反的，历史上的多次大底逆转都是在市场绝大多数投资者彻底绝望时、所有技术指标均处下跌通道中，投资者中的绝大多数都在赔钱的情况下，又都毫无准备的情况下大举展开，赢得逆转行情的胜机的就是筹码在手的投资者，更别说吃足了筹码的投资者了……

　　那么，现在的问题就是：你还有多少筹码在手？？？

　　如果把6124点到2284点，甚或是2000点比作一条“大鱼”，那么，作为投资者的你，你认为现在的点位是“鱼身”还是“鱼尾”？股谚不是说：把头尾给别人吗？这个问题值得广大投资者好好考虑。市场中几乎没有人能够吞下整条“鱼”！即便是最具实力的机构投资者！能够吃一个比较完整的“鱼的中段”，任何一个投资者都可说是极其成功的了。这就是为什么在四月份三千点上下延续到6月6日的构筑平台、又从6月10日到8月7日再次构筑平台，而两次平台所成交的量大大超过了两市的总流通市值的道理所在，亦即，再精明的投资者也无法计算到“鱼尾”的大小，同时两次平台的高换手率所折射的就是股谚的精髓：把头尾被别人！既如此，也就完全有理由相信后市将一定会实现“鱼的中段”行情，以当前的“鱼尾”部位(或可再惯性下探)向上连接“中段”，本博分析认为：其连接 “鱼头”的部位应在年线附近(今天看来遥不可及！)，这也是本博认为可以与宏观经济走势相匹配的以及体现“晴雨表”功能的位置，而并不呈现泡沫(有关于此的多重分析在后市行情演变中另外阐述)。本博得出这个分析结论的最本质的一点就是：资本逐利最大化的博弈中，想“吃”“鱼的中段”的并且也确实能够“吃” 到“鱼的中段”的投资者一定不会在当前严重超跌到这种地步之后，“怯于”未来宏观经济走势的“不确定”而放弃。如果把过去两个平台的筹码比作“材料”，那么，后市就将是一个“加工”“鱼的中段”的过程。

　　奥运行情(8.8——8.24)的熄火，就象征着“鱼尾”行情的“无人问津”(连续地量会证明它)，将由后奥运行情的启动来“烹调”“鱼的中段”……