从"牛腿"到"熊掌"

    不算不知道，一算吓一跳。最新统计数据显示，A股自去年10月16日的最高点6124.04点，到最近最低的2284.58点，近4000点已化为乌有，而本轮调整跌幅排名前二十的个股下跌均超过80%，其中最高的云南铜业，跌幅更是接近九成！媒体打了个形象而又贴切的比喻，牛股仅剩下一只“牛腿”了。

　　不过，“牛腿”也是肉，在有的人眼里说不定还是难得的“熊掌”。前两天就有一个美国的“牛人”匆匆跑到A股市场，掏出5亿美元要买这样一只“熊掌”。但是，对不住，有规定，这“熊掌”不能卖给您。然后，就有人猜测：“牛人”到底想买哪只“熊掌”？

　　“牛人”想买哪只熊掌姑且不论，倒是前述那些数据，已经较为清楚地告诉大家，A股市场，可能又开始进入到一个遍地是“熊掌”的阶段了。尽管有人说，目前市场整体估值水平已接近国际成熟市场的估值，但一些个股的估值还远未到合理区间，市场因此仍不具备太大的投资价值。这里有必要提醒一下，那些估值还远未到合理区间的股票，主体成员是绩差股、亏损股，未来或许会对市场形成一定程度的拖累，但暴跌之后，它们同样存在超跌反弹的内在需求。从这个意义上说，其对市场的负面影响将有限。

　　其实，从基金近期的报表可以看出，偏股型基金在上半年持续大幅调整的行情中，依然没有大幅减仓，而近期社保资金正在积极开户。种种迹象都表明了一个事实：当“牛腿”变成“熊掌”的时候，并非只有旁观者才看得清楚。