券商评级（9月5日）

　　长航油运(600087)

　　投资评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　长江证券研究员吴云英认为，基于2009年成品油市场运行平稳、2010年VLCC市场恢复景气这两个前提，预计公司业绩增长依旧可观。

　　上半年成品油对公司收入贡献的比重接近50％。公司2008-2009年运力扩张的主要船型是成品油轮MR。预计2009年成品油收入占比依旧在40％以上。如果2009年成品油市场运价平稳，即使VLCC运价剧烈波动，2009年长航油运业绩增长并不悲观。2009年的市场运价很大程度取决于单壳油轮退出速度。预计2010年随着单壳淘汰大限临近，油轮运输市场景气回复。届时公司将会是最大获益者。

　　吴云英认为，假定2009年VLCC程租费率变动范围在16-22美元/吨，则公司每股收益波动范围在0.45-0.64元。如果变动范围在18-25美元/吨；则每股收益在0.64-1.01元波动。从长期角度看，目前估值偏低，给予“推荐”评级。风险主要是：若油轮运输市场没有如期反弹，公司快速运力扩张面临风险更大；高负债带来财务成本压力。

　　天马股份(002122)

　　评级：买入

　　评级机构：海通证券

　　昨日公司公告称非公开发行A股获有条件通过。本次非公开发行股份数量不超过2500万股（含2500万股），发行价格不低于52.89元/股。计划融资13亿元，其中5亿用于增资成都天马铁路轴承有限公司实施年产1万套精密风力发电机轴承技术改造项目；8亿用于增资齐重数控装备股份有限公司实施高档重型数控机床产业化基地项目。海通证券研究员龙华认为，公司的募资投向前景良好，但由于市场低迷，目前二级市场股价与最低增发价格倒挂15.10％，公司增发前景难料，但对公司长期发展趋势和2008年经营业绩保持乐观，维持“买入”评级。