一场牛市一场梦 谁打劫了基民的荷包

　　记者韩平报道：面对股市似乎每一双凡胎肉眼都看不到头的大跌，不少投资者都会感慨“一场牛市一场梦”———上证指数从998点起步，上涨4000点到达5000点高位时花费了两年时间，但是从6000多点跌去将近4000点，却用了不到10个月。不少投资人在2008年最经常体验的一种情感可以说就是后悔了：早早进场的投资人后悔没有早点在高位及时脱身，后继而来的投资人又后悔入市太早！以为是抄底，想不到还有“地下室”在等着。

　　在证券市场没有任何避险工具的情况下，不要说势单力薄的散户，就连有专人打理的上市公司的证券收益，甚至是聚集了不少海内外精英的专业的基金管理公司，上半年的报表也因股市的大跌而造成巨额损失。

　　面对这样一个全民皆输的格局，上投摩根基金管理公司像张艺谋导演在奥运会打开民族辉煌历史的画卷一样，为全体投资人打开了上证指数的历史画卷，并以此找到一组很有说服力的数据。根据这组数据，目前亏损的投资者完全不必垂头丧气———这个统计结果表明：投资者赚不到钱的一个很大可能，不是市场会下跌，而是人们没有足够的耐心。只要坚持10年以上的投资，所有的人都可以跑赢通胀，第一批勇于“饮头啖汤”的人更会赚得盆满钵满。

　　上投摩根找到的这组数据是这样的：假设投资者从1990年12月31日上证指数位于127.61的时刻入市投资(假设其买入一个跟踪这一指数的基金)，那么，到2000年12月29日(持有时间达到十年)，此时上证指数为2073.48时，他的收益达到了惊人的1524.86%。 如果他是1991年底入市的，那么到2001年底(同样持有十年)，他的收益就是462.24%，以此类推(见附表)。

　　上投摩根表示，上述数据说明，原来时间是战胜市场最有效的武器！无论市场经过多长时间的低迷，也无论投资人是在何时进场，投资的关键在于坚持！如果说中国证券市场发展的历史还不够长，那我们用美国标准普尔500指数从1960年至2008年接近50年的数据来进行同样的测算，结果也是一样———随着投资时间的拉长，损失的风险系数越来越小。

　　反观我们的投资人有没有长期投资的信心呢？在今年市场持续低迷的时候，很多投资人沉不住气了：有选择忍痛离场的，有选择回避的，还有参与了定投计划的投资人选择了暂停和放弃的，使得这样一个本可帮助投资人摊低成本、分散风险的投资工具失去了应有的作用。

　　原来“偷”走投资收益的不是别人，恰恰是我们内心中的贪婪和恐惧，投资人的操作行为是影响投资回报的一个重要因素。坚持长期投资，战胜贪婪和恐惧，才是投资制胜的重要因素。

　　过去18年跟踪上证指数的投资回报率一览表

　　时间 上证指数 一年回报 三年回报 五年回报 十年回报

　　1990-12-31 127.61

　　1991-12-31 292.75 129%

　　1992-12-31 780.39 167%

　　1993-12-31 833.8 7% 553%

　　1994-12-30 647.87 -22% 121%

　　1995-12-29 555.29 -14% -29% 335%

　　1996-12-31 917.02 65% 10% 213%

　　1997-12-31 1194.1 30% 84% 53%

　　1998-12-31 1146.7 -4% 107% 38%

　　1999-12-30 1366.58 19% 49% 111%

　　2000-12-29 2073.48 52% 74% 273% 1525%

　　2001-12-31 1645.97 -21% 44% 79% 462%

　　2002-12-31 1357.65 -18% -1% 14% 74%

　　2003-12-31 1497.04 10% -28% 31% 80%

　　2004-12-31 1266.5 -15% -23% -7% 96%

　　2005-12-30 1161.06 -8% -14% -44% 109%

　　2006-12-29 2675.47 130% 79% 63% 192%

　　2007-12-28 5261.56 97% 315% 288% 341%

　　2008-08-28 2350.14 -55% 102% 57% 105%

羊城晚报