质疑频现 基金压力陡增

　　进入7月份，有关基金二季度以及上半年表现的各项统计数据开始陆续出炉，在A股市场深跌之中难以独善其身的基金业也进入了最为“头疼”的阶段。从各家数据来看——无论是wind统计所显示的“二季度老基金的总体赎回份额达442.09亿份，上半年基金出现净赎回”，还是银河证券基金研究中心重磅抛出的“由于单位净值下滑，基金行业资产规模半年来已萎缩了1.2万亿元，资产蒸发逾三成”——基金的压力都明显不轻。
　　显然，赎回、净值大幅下跌与资产缩水所带来的问题，不仅止于数字本身。
　　日前，消失了三年之久的基金暂停收取管理费的现象再次出现。记者了解到，6月末，由于单位净值落到了基金契约中约定的价值增长线4.57%以下，博时价值增长基金宣布暂停收取管理费用。
　　有市场人士认为，此举不仅有利于保障投资者权益，还有助于基金自我激励。然而，在成立时约定了这样条款的基金并不多见。据了解，目前仅博时价值增长和海富通收益增长两只基金约定在净值低于价值增长线的情况下不收取管理费，其余基金并未做出类似的管理费率调整方案。随着股指急挫后“破净”基金的大面积出现，相关的争议已经愈演愈烈。有投资者开始质疑，目前部分基金的净值已经跌到了5毛、6毛水平，在深度亏损已经产生的情况下，基金公司为什么还能照常收取管理费用呢？而这样的质疑也得到了部分专家的认同。
　　这样的呼声对于基金公司而言无异于雪上加霜。之所以这样说，是因为随着基金资产规模的缩水，管理费的问题事实上已经成为了基金公司心头的伤。众所周知，目前管理费是基金公司最重要的收入来源，而管理费的收取是与基金规模挂钩的。在基金资产规模半年萎缩1.2万亿元的背景下，根据统计，基金管理费收入将至少减少50亿元。市场人士指出，这样的数字对于基金公司而言绝不轻松，对于规模较小的基金公司更是沉重打击。
　　然而，这显然并不足以换得投资者的理解，各方市场人士也由此开始更加关注当前基金运作费率的合理性。晨星研究人士日前在一份报告中指出，随着规模的增长，境外基金的费率通常会下调。美国晨星在基金公司信托责任评级时将费用作为考察部分，主要涉及基金的费用比例是否低于同类平均，以及基金资产规模增长时是否降低费用比例。而我国无论是基金如何膨胀还是业绩如何低迷，股票型、混合型基金1.5%的管理费几乎都是雷打不动的，这就要求“市场参与各方共同努力，更好地站在投资者的角度，保护投资者的利益。”
　　当然，随着基金业绩下滑与规模缩水浮出水面的，远不止管理费收取是否合理这一项质疑。
　　例如，随着净值的快速下滑，市场对于基金清盘的担忧再度加剧。尽管站在风口浪尖的几家小规模基金公司先后出来辟谣，在各大财经网站的相关论坛中，有关“清盘”探讨的帖子仍然人气十足。不过，根据相关法规，基金清盘至少要符合“连续60天资产净值低于5000万元”和“基金持有人数量低于100人”这两个条件之一。业内人士认为，从目前的公开数据来看，存在这种风险的基金少之又少，“即便一些规模小的袖珍基金，在其公司股东等的支持下，也不会轻易迫近生死线的。”
　　此外，此前颇受好评的基金以自有资产认购旗下基金近来也随着损失的出现而遭到重新审视。日前，有媒体披露，随着市场继续大幅下挫，今年认购自家旗下基金的基金公司也全面被套，截至7月1日，基金公司损失超过7000万元。据悉，有基金公司外方股东对基金自购行为并不认同，担心弱市之中偏股型基金风险太高，基金公司会因此面临更大损失。不过，一位基金分析师就此发表评论时认为，应该强调，基金公司拿出真金白银自购基金，一方面是为了显示对市场与产品的信心，一方面也体现了其与投资者风险共担的决心，无论从恢复投资者信心的出发点而言还是从激励其做强业绩的潜在效果而言，均无可争议。