从3万亿到2万亿　基金公司剑尖上的舞步

　　截至上周五，国内59家基金公司旗下364只基金陆续公布完半年报，数据显示，中国基金业上半年的净亏损超过万亿元，创下中国基金业10年历史上的一个纪录。中国基金业资产管理规模在2007年达到3万多亿元，而截至2008年二季度末，公募基金资产规模下滑到2万多亿。从3万亿到2万亿，只是数字上的一个变化，却是基金公司的舞步不再轻盈，投资者从贪婪到恐惧的转变。

　　来自晨星的数据显示，截至2008年8月28日，股票型基金今年以来平均亏损了44.4％。其中，今年以来亏损超过50％的基金占比为15％，亏损率在40％－50％之间的占66％，亏损率在30％－40％之间的占18％，亏损率在30％以下的仅占1％。从这个角度来看，如果9月份市场没有出现较大的回升，到三季度末基金的今年以来亏损将很可能进一步放大。

　　上半年报披露的另一个数据是，基金公司的管理费与去年相比大幅增加。数据显示，上半年基金公司的管理费收入达到188亿元，同比增长超过一倍。公募基金按照固定比例提取管理费的模式，使得资产规模的增长是其管理费大幅增加的主要原因。2007年上半年中国股市还处于牛市中，在2006年收益率超过100％的刺激下基民们的入市热情空前高涨，而基金公司此时的大比例分红、拆分等营销策略也助长了这种势头。在这种情况下，一个独立、专业的投资顾问群体的缺失便成了中国基金业的软肋，投资者在购买基金时得到的专业指导和风险提示不足，使得理性的天平没有办法平衡。

上海证券报 晨星（中国）研究中心 梁锐汉