辰州矿业(002155)：业绩稳定增长

　　锑、钨产品销量大幅上升，营业收入保持稳定增长

　　精锑销量4210.61吨，同比增加36.11%，销售价格也小幅上涨，营业收入增幅达41.74%；

　　氧化锑、仲钨酸铵销量分别增加25.52%和21.78%，营业收入增幅分别达19.46%和7.99%；

　　上述几项产品营业收入已可弥补因黄金产、销量下降引起的营业收入下降，报告期营业总收入同比仍实现9.32%的增长。

　　黄金自产金比例大幅提高，毛利率稳步提升

　　报告期黄金产量1075.91千克，同比减少34.11%，但自产金比例达64.52%，同比提高18.87个百分点，说明公司黄金生产原料已由外购逐渐转变为自产自给，有效地降低了生产成本。在黄金产量、销量大幅下降的情况下，毛利率仍同比提升了13.74%。公司对河北鑫峰矿业、新疆托里县宝贝8号及鸽子沟东两金矿的收购、增资将使黄金自产量大幅提高，未来黄金产品毛利率仍可保证较高水平。

　　经营环境压力加大，成本控制是关键

　　由于全球经济增速放缓，锑、钨等产品需求比较低迷，价格大幅上涨可能性较小。下半年煤电油运形势仍然严峻，原材料价格居高不下，国家在税收、环保方面的政策调控力度加大等因素都使企业成本控制面临考验。

　　黄金需求仍然旺盛，下半年业绩稳中有升

　　目前我国黄金需求与供给仍存在较大缺口，黄金价格将维持上行势，下半年黄金销售形势看好，公司业绩可保证稳定增长。但黄金价格震荡加剧将会加大公司的经营风险。