武钢股份(600005)：业绩增长符合预期

　　公司1-6月实现营业收入373亿元，同比增长40.2%；实现营业利润61.0亿元，同比增长14.9%；实现净利润49.03亿元；实现每股收益0.626元，同比增长40.4%。东方证券分析师维持公司"买入"的投资评级。

　　分析师认为，公司盈利增长主要源于产量增长和税率的下调。1-6月公司产铁703.90万吨、钢720.69万吨、钢材629.99万吨，比上年同期分别增长20.99％、23.06％、18.23％。上半年公司所得税同比下降30%，这主要源于实际税率的下调和3.57亿元的税收优惠。

　　从季度趋势分析，08年2季度武钢实现营业利润38.6亿元，环比1季度增加73%；2季度实现每股收益0.366元，季度环比增加40%；产品销售毛利率从1季度的19.7%上升至2季度的21.6%。2季度产品销售均价大幅上涨超过成本上涨，吨钢盈利明显扩大。

　　分析师指出，结构提升和产量扩张是公司未来业绩增长的主要驱动因素，虽然行业面临平均盈利下降的压力，但由于三冷硅和薄板坯热轧扎的逐步投产，2009年公司的盈利将保持相对行业平均的稳定。同时，取向硅钢盈利为主的特殊产品结构也使得公司具备较强的盈利防守性。