开滦股份(600997)借助煤炭行业景气，铸就煤焦化产业链

　　公司未来的发展方向是以煤炭生产和炼焦精煤洗选加工为基础，沿着炼焦、煤化工的产业结构方向发展，形成"煤、焦、化"的综合开发格局。首先是做精、做强煤炭开采业，在对现有两座矿井进行挖潜改造的基础上，进一步开拓新煤田或者购并集团公司其它生产矿井。其次是大力发展煤化工，完善煤炭产业链。

　　公司生产的主要产品为精肥煤，是肥煤经过洗选加工后的产品。与竞争对手相比，公司具有运输方式多，运输距离短，运输成本低的先天优势，因而在价格上也具有明显的优势。

　　根据公司披露的07年业绩以及08年上半年所表现出的经营态势，结合对08年下半年炼焦煤行业、焦炭行业的判断，在不考虑08年因增发增加公司总股本的情况下，我们对其做出08年每股收益2.3元的预测。按08年20倍盈利估值，对应合理股价为46元，考虑到公司目前的股价，我们对其做出优于大市评级，投资级别为"谨慎推荐－A"。