锦江股份(600754)：稳步发展的酒店业龙头

　　我们近期走访了锦江股份，并与其董秘就公司未来发展等问题进行了交流，初步结论是公司酒店管理、餐饮等各项业务发展步伐稳健，现价具备一定的投资价值。

　　公司今后将把酒点管理作为重点发展方向，提高该项业务的盈利能力，保持国内酒店管理行业的龙头地位；同时大力发展连锁餐饮业务。

　　酒店管理及经营业务发展稳定武汉锦江国际大酒店经营有望回升，而连锁酒店品牌锦江之星继续快速发展。截止2008年6月底已达317家，入住率在业内处于较高水平。

　　根据测算，我们预计锦江股份2008年-2010年的每股收益分别为0.49元、0.55元和0.72元，目前09年动态市盈率为23倍。。考虑到股权投资等因素，再从国际和国内的估值水平来看，锦江股份现价较为合理，因此维持"增持"评级，6-12个月目标价为16元。