曹中铭：当南航认沽权证的创设变成了"掠夺"

　　将于6月20日完成历史使命的南航JTP1近期又吸引了市场关注的目光。南航JTP1上市连续三个交易日涨停，其后便一路下跌，在券商的天量创设打击下，南航JTP1随波逐流，投资者损失惨重。南航JTP1的行权价为7.43元，而截至目前，南方航空股改复牌后就再也没有低于行权价。也就是说，南航JTP1早就是废纸一张。

　　随着南航JTP1行权终止日的逐渐临近，部分股民认为巨额创设是导致南航JTP1“逆势下跌”的主要原因，他们向上证所建议：对这只套牢了很多人的认沽权证延长存续期，或者要求创设券商限期回购。上证所的答复是：“权证创设，是本所按照法定程序预设的市场化机制。”亦即上证所不会改变南航JTP1的“游戏规则”。

　　“游戏规则”一经制定，确实不宜轻易改变，问题在于，为什么一钱不值的南航权证能够被诸多券商大量创设？

　　上市公司股改时派发的南航权证为14亿份，而南航权证的流通份额最高峰时则达到100多亿份。正是由于券商的大量创设，导致南航权证的大幅下跌。而且，券商通过创设，掠夺了投资者大量的财富。有资料显示，截至今年1月25日，券商通过创设南航权证获利高达201亿元。

　　如果说创设权证是因为权证的流通份额太少容易导致投机的话，笔者以为这不是券商创设权证的充分条件，因为完全可以通过强化监管来达到目的，根本没有必要大搞权证创设的“创新”之举。

　　实际上，曾有权证投资者与中国证监会和上证所进行过沟通，但最终没有取得什么积极的成果，仅仅只是券商创设前需发个公告而已。券商创设权证掠夺中小投资者的本质没变，权证创设中的利益输送的本质同样没变。