权证市场的简单比较

　　中国南方航空集团公司发行的“南航JTP1”认沽权证（交易代码：580989）的最后交易日为2008年6月13日（星期五），从2008年6月16日（星期一）起停止交易。

　　中投证券金融衍生品部

　　股权分置改革催生了中国的权证市场。在过去的三年的时间里，中国权证市场取得了令人瞩目的成就。中国A股市场的权证交易总金额一度超过香港权证市场，成为全球最大、最活跃的权证交易市场。随着时间的推移，股改权证已经渐次退场。6月13日为南航JTP1的最后交易日，6月20日为其行权终止日和存续终止日；深发SFC2已于5月16日进入行权期，6月27日行权终止，退出权证市场。随着这两支权证的终止，权证市场的股改权证已经全部到期，剩余可交易权证均为分离交易可转债分离出的认股权证。

　　权证市场的未来发展，我们可以更多地借鉴成熟权证市场的发展经验。同时，权证投资者也反馈，想更多地了解一些成熟权证市场的交易制度安排。这里，我们就通过对比的方式，简单介绍一下香港地区、德国和台湾地区的权证市场交易安排。（见附表）

　　成熟权证市场的重要条件包括权证品种的丰富和供需的基本平衡等要素，在我国权证市场发展的早期，由于权证的供需不均衡，造成了一定的市场投机炒作，投资者更要认清权证的风险。在目前情况下，投资者要清楚南航JTP1、深发SFC2的末日风险，避免参与投机炒作。（文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关。）

　　香港地区德国台湾地区

　　市场特点全球最大，市场成熟传统成熟的大市场新兴市场，发展迅速

　　归类股本证券结构性投资产品有价证券

　　交易制度竞价制度＋做市商制度竞价制度＋做市商制度竞价制度

　　流通量提供发行人或其指定者有义务提供流通量，每只权证仅有一名流通量提供者发行人或其指定者有义务提供流通量，其他合格者也可提供流通量，一般每只权证有1一2名流通量提供者，少数有3一4名流通量提供者无规定，但发行人一般自愿提供流通量

　　交易单位买卖单位必须为每手。涉及指数、货币或一篮子股票的权证，每手10000份，对于涉及单一股票的权证，每手权证从1000份到10000份不等，由发行人在上市文件中规定。100份权证单位为一交易单位，买卖的数量必须为交易单位的整数倍权证以1000份权证单位为一交易单位，买卖的数量必须为交易单位的整数倍

　　报价升降单位根据不同的价格区间作详细规定与股票相同根据权证价格水平的不同作区别规定

　　涨跌幅不设限制不设限制根据标的资产涨跌幅限制计算权证涨跌幅限制

　　交易交收Ｔ＋0交易，Ｔ＋2交收Ｔ＋0交易，Ｔ＋2交收Ｔ＋1交易，Ｔ＋2交收

　　权证种类绝大多数为备兑权证，备兑权证全部为欧式现金结算型权证，期限为6个月至2年，权证标的绝大多数为股票和指数大多数是备兑权证，既有欧式也有美式，绝大部分权证采用现金结算，通常期限都是6个月到2年。权证标的包括股票、指数、外汇、黄金、石油等。全部为备兑权证，期限为6个月至2年，既有欧式权证也有美式权证，既有现金结算型的，也有实物给付型的，权证标的多为股票

　　香港地区、德国、台湾地区三地权证市场的综合比较搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。