银行板块：受制宏观面是否好转

　　本周分析师关注度最高的前20只股票中，银行和地产类股票较受青睐。尤其是银行类股票上榜数量继续上升，本周有6只个股上榜，较上周增加2只；钢铁、煤炭和汽车类股票本周均有2只个股上榜。现就银行板块做简要分析。

　　在美国次债风波冲击下，海外银行业绩纷纷跌落，上半年瑞士银行亏损3.29亿美元，德意志银行盈利同比下降64％。但国内银行却是另一番景象，上市银行实现了整体业绩67.87%的增长，超过年初预期，其中，大型银行增长57.21%、中型银行增长104.64%、城商行增长116.39%。上市银行的市场表现则与此大相背离，今年以来银行板块随大盘一起呈现深幅下跌，其跌幅超过大盘。那么，在国际经济环境依旧不明朗，国内经济诸多不确定性影响下，未来上市银行业绩将如何演绎？银行板块未来表现能否带给投资者以希望和收获？

　　国金证券分析，上半年上市银行业绩高增长的驱动因素在于规模增长（贡献度20.74%）、息差扩大（贡献了23.26%）、中间业务收入增长（贡献度11.28%）、税率下降（贡献了36.69%）。其中，息差的扩大幅度、中间业务收入的增长都是超过预期的。其分析师同时指出，半年报显示上市银行业绩增长的驱动因素依然强劲，资产质量略显压力，这是下半年的主要压力所在。他们认为规模增长和净息差将维持高位，预计全年上市银行业绩增长将达到50%以上。

　强劲的中期业绩增长，宏观面稍松的环境，8月份银行股的市场表现呈现了交易性机会，远远跑赢了大盘。齐鲁证券认为，在宏观调控和货币政策走势还不明朗，对净息差和资产质量未来趋势仍有担忧的情形下，当前银行业估值难以提升，但当前宏观面的可能好转，将有利于银行股的二级市场走势。

　　中信证券表示，在2009年15％至30％的净利润增速和15％至20%的ROE预期下，目前2009年8至11倍的市盈率和1.8至2.7倍市净率（再融资前）的估值水平，已经释放了银行业所面临的基本面不利预期和估值压力。他们认为，目前的股价反映了对未来过度悲观的盈利预期，未来财报公布中的良好业绩增长，有望使银行的估值优势凸现出来。

　　金元证券指出，考虑到未来世界经济可能软着陆背景下，中国经济表现会优于周边国家和地区，加上国内宏观调控在未来2－3年的逐步放松，买入银行股权的收益将远高于1－3年期的定期存款。