北京首证：地量回升凸显三点市场意义

　两市周二惯性跳空低开后均呈明显的探低回升态势，尾市强势横盘并收于较高点，涨跌家数显示多方在普跌后夺回了短线优势，但成交额却再创新低或不足420亿元，较前骤减105亿元或两成。

　　市场周二之所以低开高走，一个非常重要的原因就是大盘在短短两周时间内便下跌了近20％，多数个股更是惨不忍睹，而最直接的因素则是蓝筹整体再现企稳回升态势。例如，金融、电力、有色金属、地产等板块相继出现在涨幅榜前列，运输物流、交通设施、汽车、钢铁等群体的表现也可圈可点，但煤炭石油、通信等却逆势下调，总市值最大的“四巨头”即中国石油(601857)、工商银行(601398)、中国银行(601988)、中国石化(600028)也相对较弱，既为市场预留了一分非常重要的做多力量，也限制了大盘短线的回升力度，短期反复可能因此也就难以完全避免。

　　不过，昨日整体表现仍有些外强中干，或大多数个股的回升力度其实并不强，不少股票的疲弱走势因此便与其业绩之间产生了很大的反差，而两者的矛盾则在相当大程度上应归咎于此前股价过度的上扬，说明市场对公司全年业绩尚存一些疑问，这或许也是主力机构至今没有大规模增持的一个原因。在量能严重不足的情况下，热点往往也就难以持续，这又反过来抑制了量能的有效放大，两者恶性循环因此便难以避免，但热门股却不断涌现，一方面说明显示做多意愿从未降低至冰点，一方面也表明不同主力之间争夺有限的市场资金的战斗一直没有停止。

　从大盘运行看，两市周二虽低开高走并收下影稍长的中阳线，但主要股指均再创新低，而上摸高点则仅触及周一大阴线的1/4、1/3反弹位，5日均线也将与上周低点重合构成反压，日线组合也属于不太稳定的类型，且成交额不增反缩，甚至又一次改写了去年至今的地量记录，表明市场观望气氛依然非常浓重，短期内有效的回升空间也就势必会因此受限，近日两市冲高整理的可能也就进一步加大。

　　简单说，地量回升的市场意义有三：一是目前上行的压力相当轻，股价的涨跌很大程度上取决于做多意愿和信心，这无疑也会大大增加大盘短线的变数；二是现在的市场参与热情依然十分低下，短线继续上行的空间也就暂时难以乐观，尽管短线惯性上攻可能仍较大；三是主力机构建仓往往需要较长的时间才能完成，如果大量买入，势必会因解套盘、获利盘的双重压力而大大增加成本，甚至可能会导致前功尽弃，即目前买入的很可能只是底仓，只有经过不断的或多次反复，主力机构才能以尽量低的成本吸足所需的筹码，这也是大反攻之前一项必要的准备。

　　从周边市场看，美股周一受金融股跳水影响出现深幅回调，亚太地区和欧洲随即陷入大面积深幅下调局面，不少股指还出现破位迹象，全球股市近期的反弹很可能将因此面临严峻的考验。尽管美元指数和原油、黄金(资讯,行情)期价等对周边市场影响力大大减弱，但一旦出现反向运动，即美元回调，原油、黄金(资讯,行情)期价和CRB指数反弹，全球股市走软的可能却会进一步加大，就是说，周边环境近日有可能会遭遇一次寒流，两市及港股难免不会受到一些冲击，低姿态整理可能因此便相对较大些。