市场短期仍有上冲动能

　　光大证券10月6日发布投资报告，认为新的利好政策的出台或将推动反弹向纵深发展，市场短期仍有上冲动能。

　　光大证券指出，首先，长假期间美国政府的救市计划得以通过，对于稳定市场信心、重塑金融秩序短期内将起到一定的积极作用。但我们必须看到，该项计划只是救急的应急措施，短期内虽然有助于危机形势的缓解，但无法改善美国经济整体面临的困境。

　　其次，融资融券试点的即将开始，充分体现了管理层在周边市场动荡不安的情况下，维护市场稳定的决心，短期内将对券商股和潜在的融资融券标的股形成一定的利好刺激作用。但实施该项业务必须是券商的自有的资金和证券，因此，即使该项业务正式进入实施阶段，预计也不会给市场带来太多的资金供给。

　　第三，自8 月28 日修改《上市公司收购管理办法》鼓励大股东增持后至今，共有41 家上市公司大股东增持45次，共计增持约2.38亿股，上市公司大股东的增持行为的不断出现对稳定市场预期、增强投资者信心起到了极大的促进作用。另外，中国人民银行5日宣布，针对当前经济金融运行中的突出矛盾，同意中国银行(601988)间市场交易商协会从10月6日起继续接受非金融企业中期票据发行的注册。接受上市公司并优先接受大型权重股上市公司发行中期票据注册报告。上市公司发行中期票据所募集的资金，可按照国家有关规定用于回购本公司股票。此举对市场短期稳定将起到积极作用。

　　需要引起注意的是，大股东维持相关公司股价的稳定需要基本面、资金面、技术面等多重因素的配合。从基本面看，国家统计局26日公布数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润18685 亿元，同比增长19.4%，相比2007年1-8月份37.0%的同比增速，下降了17.6个百分点。规模以上工业企业利润增速下滑的趋势仍在延续，这对相关上市公司股价的稳定会产生负面影响。从资金供给的角度看，在基本面没有出现明显好转的情况下，稳定股价需要大股东持续有力度的增持，否则更多的只是短线刺激，无助于从根本上改变全流通背景下的供求关系。从技术走势的角度看，受利好政策出台影响工商银行(601398)、中国石油(601857)等权重指标股存在较大的向上跳空缺口，如果没有后续利好政策的刺激或大股鼓动持续有力度的增持，股价未来存在回补缺口的可能。

　　光大证券认为，总体看，在经过短线连续逼空走势后，由急跌加利好政策出台引发的技术性反弹高度已近30%，新的利好政策的出台或将推动反弹向纵深发展，市场短期仍有上冲动能，但临近60日均线附近，大盘技术性调整压力加大，冲高之后指数的大幅震荡的概率逐渐加大。