杠杆比率并不能预测权证的价格走势

　　中国南方航空集团公司发行的“南航JTP1”认沽权证(交易代码：580989)的最后交易日为2008年6月13日(星期五)，从2008年6月16日(星期一)起停止交易。

　　部分权证新手喜欢参考行情软件上提供的杠杆比率来选择权证，但经常会发现，权证的价格与自己的期望刚刚相反，并没有跟随杠杆比率的比数上升。例如，5 月23日收市时，行情软件显示南航JTP1的杠杆比率为16.33，但5月26日，盘中南方航空股价下跌1%时，权证价格并没有上涨16倍。其实，杠杆比率并不能预测权证的价格走势。

　　杠杆比率的公式为：杠杆比率=(正股价/权证价格)x行权比例。公式中的行权比例是指一份权证可以购买或出售的权证正股的数量，乘以行权比例是为了把权证折算成对应1股正股的“标准权证”。显而易见，杠杆比率主要用来衡量买入一股正股的资金，可以买入多少股对应的权证，并不是权证与正股在价格变动上对应的比率。一般在行情软件上提供的杠杆比率即为这个比率。因此，投资者发现权证的价格并没有按杠杆比率跟随正股价格改变，就不足为奇了。在实际操作中，如果投资者一味选择高杠杆比率的权证来投资，有